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        林园:“消费品估值过高”的判断是错的,茅台比黄金的投资价值还高

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        发表于 2020-12-27 12:26:53 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
        本帖最后由 怡然之乐 于 2020-12-27 12:40 编辑

        按:我对林园先生一直心存尊敬。自己接触股市近30年,前20多年一直是瞎折腾,钱几乎没挣着,却耗费了太多的时间和精力。直到2015年在厦门遇到了林园先生,听君一席话,如醍醐灌顶茅塞顿开,真有拨云见日之感。按先生提议,转变思路,重新操作,时至今日,斩获多多。今见先生近期的一个讲话,思路还是如此清晰,思想还是如此睿智,逻辑还是如此严密,观点还是如此鲜明,读来还是受益匪浅,特推荐于此。作为一个已经受益的老股民,衷心希望股民朋友们也能从中悟出些道理,在波诡云谲的股市里能保持清醒正确的判断,取得好收益。

        核心观点:我们目前处在牛市初期,趋势投资的常识是,当所有人都挣钱了,才是牛市顶部出现的标志。中国的消费品、医药行业内会诞生“下一个茅台”,因为中国有14亿人口基数,但中国的消费品公司的销售额目前远低于海外同类市场。5G通讯、人工智能、新能源等领域也会诞生大牛股,这些是改变我们生活的公司,但是操作起来风险较大,在这些行业内我会控制风险,通过可转债迂回进场。
          
            牛市初期 不怕赶顶
            上涨趋势一旦形成就很难改变
          
        今天我的演讲题目是《牛市中赚大钱,最重要的是什么?》,今天这里来了这么多人,每次看到这么多人我就高兴,因为没有你们捧场,中国股市哪来那么多成交量呢!
          有些投资者问我对市场的看法,我依然认为现在是牛市初期。我们是来炒股的,我不能说现在是熊市,说熊市就没人来了。我今年57岁了,即使是人造牛市,我也希望能来一个。但是,说牛市初期是我个人的判断,只是一种对趋势的判断。例如过去10年美股指数持续上行,所以我们认为这个趋势是一个牛市。
          为什么我认为现在是牛市初期呢?因为现在中国股民中有90%的人不挣钱,在这种情况下,认为牛市到达了顶部,我是不赞同的。怎么样是牛市顶部?是当所有人都赚钱了,才到牛市顶部,这属于趋势投资中的常识性概念。但我知道总有一天我会说错,因为顶只有一个,有可能最后说在了顶上。但我今天说牛市,说对的概率还是很大的。
          就像美股市场,很多机构包括海外投资人认为美股积累了太多涨幅,可能处在顶部阶段,对此我还真不赞同。我认为这种上涨趋势一旦形成就很难改变。“趋势”这个东西说重要很重要,说不重要也不重要,对于我们做投资的人来说,我们要关注当下,今天这个位置会不会赶顶?我认为大概率不会。至于一些方向性的错误,例如选错了行业,那么不管什么市场都会失败,这和牛市、熊市没有关系。我说中国股市现在是牛市,只是看指数的高或低,至于下面的每个细分行业,还是要区别对待。
          至于牛市初期会走多久,我不好判断,我只能说现在不是牛市顶部,不要怕现在会赶顶。我们国家正在大力发展新能源、智慧城市、芯片等行业,这些行业光靠喊话是不行的,需要拿出真金白银去支持。这些资金是怎么来的?是泡沫堆出来的,任何行业只有出现泡沫,才有大力发展的可能,所以不要怕出现泡沫,我希望股市出现泡沫。
          至于怎样选择高成长行业?这非常容易,中国现在缺什么?缺高端技术、缺资金,所以我们和欧美国家比那些需要资金推动的产业,例如投资,我们有明显落后的趋势。但按人口基数对比,中国有明显的优势,我们有全球1/4的人口,所以聚焦在“人多”这个优势上做投资就不会出错,这也是为什么我不断强调要找和“嘴巴”相关的公司。在健康、吃饭和消费这方面的投入,穷人和富人的花销差不多,这是刚需,是每个人必须投入的花费。中国人口基数在这摆着呢,抓住这点,就抓住了未来长期趋势的重点。在这点上,我不会说错,中国的14亿人口的医药、饮食和消费是有数据做支撑的,我们在此也做了长期布局。

          而对于医药行业,我判断中国医药(14.310, -0.07, -0.49%)产业还有30年的大发展,30年后我不知道,而像新能源、5G、AI、智慧城市、人工智能等行业也都是未来的投资方向,但我觉得风险较高,所以不会长期投资,而会通过可转债迂回的参与。
          相比之下,我认为金融、地产板块则存在着一定风险。我认为它们的估值相对较高,因为中国的银行和地产的利润已经做到了全球第一,没有理由再说它们便宜。便宜和贵是一个基本的判断,比较典型的便宜的行业,例如医药,我们国家的医药企业只有国外的百分之一不到,这是估值便宜的一个体现。但金融和地产行业中,这些企业已经把钱挣到了,估值相对来说就不便宜了。
          
        “消费品估值过高”的判断大概率是错的
        “下一个茅台”可能就在消费和医疗健康领域

        前段时间有个记者采访我说,有一篇研究报告中提到“不为消费品唱赞歌”,作者的意思是消费品目前的股价太高了,对此我的第一反应是,他说错的概率很大,这是在跟全球过去几十年的规律作对。中国有14亿人口,现在消费品公司的这点销售额你都说高了,那我们的消费品公司就无法赶超国外同类公司了。雅培公司在过去几十年间,股价上涨了几万倍,只要员工拿得住,现在都是大富翁。相比之下,中国的同类公司市值小太多了。
          如果有哪个愣头青说茅台要跌,我敢说茅台不会。茅台比黄金的投资价值还高,茅台是黄金的爷爷,因为黄金买得到,茅台酒买不到。但还是那句话,顶部只有一个。对我来说,我当初1块钱买的,现在能分3块钱的红利,这是很好的生意,所以我不会卖。在产品还没有生产出来的时候,就有货车在门口等着运走的只有茅台,全球就这一家。
          也有投资人问我,下一个茅台会出现在哪里?我认为,茅台是消费品,消费品有产生大牛股的基因。还有我一直说的和人口有关系的医疗健康领域,一定会出现大牛股。至于短期内,我们会看到很多涨幅超过茅台的公司,但长期能够获胜的不是这些公司。另外,包括人工智能、新能源、5G通讯等行业,它们会改变我们的生活,也会出现大牛股,但就怕投资者抓不住。而从生活中去发现,投资一些和“嘴巴”相关的公司最简单。
          判断企业估值贵不贵要看核心产品,要刨开其他产品的收入,看主营产品的ROE高不高,投资者要火眼金睛的从财报中把企业核心的1-2个产品挑出来,这些核心产品的ROE高才是真正的好公司。
          如果说PE整体升幅大了,确实是风险因素,买入的时候要小心。如果是自己挣的钱,或者已经在市场上挣了很多钱了,对于这样的公司可以闭着眼睛买,出错的概率非常小。但如果是一个新手的话,还是应该相对谨慎,可能会承受不住市场的波动,做出卖出的操作。
          我没有遇到过在PE很贵的时候对看好的企业做布局的情况,因为我不在很热的时候,去投资一个行业。一家企业的PE较高,是因为盈利没有发挥出来,如果盈利发挥出来,PE会随之降低,所以我们要对企业未来的持续盈利能力有一个准确地判断。就像一些核心的消费品龙头企业,市场认为,目前的PE可能较高了,需要几十年才能回本,但这取决于投资者怎么看待,我个人相信企业的大股东,他们在过去几十年中帮企业赚了钱,值得相信。

          可转债目前价格合适
         未来12个月机会不错
          
        明年该干什么,当下该干什么,是我们做投资要研究的重点。做长期投资,我想着20年后发财,但20年时间太慢了。当下我做的是“炒股票”,我是炒家出身,一些热门的行业我都炒。那么炒股的过程中就要研究未来6-12个月的市场规律,我知道未来12个月钱会流向哪里。今天我在埋伏着什么行业呢?我认为未来有可能炒作资金会去的,比如清洁能源、新能源、环保、智能家居、5G通信等行业,这些行业中总有一个是这些炒家会去参与的。
          但炒股是存在风险的,首先是千万别在一些破公司上炒成股东。另外,风险是我们看不到的,我们炒股研究的相对短期的趋势,一家企业未来几年的发展,我可能看不到,但未来几个月甚至1年的好坏我能看到,所以炒股的风险相对较小。那么怎么去操作这些短线的投资呢?这里面是有方法的,不要去炒作正股,在注册制实施后,这类上市公司数量会越来越多,炒作这些股票失败的概率更大,包括我说的那些行业,亏钱的概率比赚钱的概率更大。
          好的方法是我去年在《红周刊》投资峰会上讲到的,大家可以投资可转债,现在各个行业的公司都发了可转债,我们就对各个行业的可转债做了配置,构建了一个可转债组合,其中包含了30只到50只可转债。每年短线资金都会在可转债里面炒作,所以我就在里面等着,只要我提到的行业中的上市公司不是都倒闭了,就有可能收获很高的收益。过去12个月,有几只可转债我已经来回做了4次了,每次都挣30%多。
          按照今天这个价格,可转债是有很好的机会的,对于想布局的投资者来说,要大胆埋伏,不要怕,敢做才是对的,目前投资可转债的风险是非常小的。如果做组合的话,跌到90元就买,甚至在106元以下我认为都是安全的,然后涨到30%就卖出。在座的各位都不是大机构的资金量,这些钱完全可以容下。当然也要筛选一下,选择那些发展前景还不错的公司,例如人工智能、通信行业的公司。
          这个可转债组合里面包含了各个行业,所以一定是行的,所有行业都沦陷的只有2018年,碰到2018年的情况,采用我这个办法也是亏损的,只会亏损的比例比指数少一点。但2021年不会像2018年一样,今天的可转债价格是很合适的。
          而且如果有的可转债一直不赚钱,大不了按照债券来处理;有的时候正股涨了几倍,可转债也会跟着上涨,涨幅不会小于股票。所以投资者如果惧怕风险,投资可转债是一个很好的方法。在资本市场上挣钱要找到诀窍,我就要做一些弯腰捡钱的事,现在就是弯腰捡钱的机会。但长期来看,这不是我们的目标,长远的目标是挣企业长期发展的钱。
          
               先挣百分之十几
           赚了钱才会无往而不利
          
        在股市中挣企业发展的钱,最关键的是什么?我认为,如果你是苦命的人,你之前炒股没挣到什么钱,首先要做的是疗伤,不要惧怕股市,你先在短期内把钱挣了,先挣个百分之十几;然后去炒一炒,再遇到个大牛市,挣个几倍也不出奇。投资者在股市上亏钱了,损失的不光是资金,还有斗志,很多人甚至不敢去看股票账户,这就很难享受牛市的上涨。
          我听到一个人亏了钱,我也很头疼,我喜欢那些赚了钱的人,因为他们赚了钱后愿意赌一把,反而越赌越赢。在中国股市中操作,说是赌也对,说是投资也对,这两者之间没有明确的界限。只要我们算清楚风险再去赌,就是获益的机会。所以在投资中,我们的实际方法很简单,就是把风险规避做到极致。疫情最严重的时候,我要求我们公司的“穷人”——就是那些资产在3000万以下的人,都买一个1年期的健康保险,我担心他们在上班的途中或者跑业务的过程中患上新冠肺炎。我很惧怕风险。
          另外,对于手里的股票涨幅不小的投资者来说,想要坚定持股也很难,这是基因的问题。有些人觉得天能塌下来,我们就觉得天塌不下来,这是基因决定的东西,也没什么办法。不过你们要相信老林,我没有说错过。
          现在最重要的是知道自己该干什么。最近,我有个同学,说要离婚,我说你不该现在离婚,你就20多万块钱,离婚了就没有了,也错过了很好的资金上涨的阶段,但他还是离了。如果最开始他听我的话做投资,我做的最好的那几年他都赶上了,所以他对不起老林,他把钱花了。
          我还有一个同学,在1990年的时候生孩子,我当时给他包了一个1000元的红包,我们那天开玩笑说,当年的1000元钱相当于现在给了他1个亿。所以要坚定持有,长期持有,雪球是越滚越大的。但后来我和那个同学说,我说你的人生观是对的,赚的钱就是用来花的,只是这让我们这些喜欢金钱的人有点沮丧。
          今天来说,我希望你们都赚钱,你们今天能够赚到钱我非常高兴。市场有人说我割韭菜,但我说的很多东西都是公开资料,看好和“嘴巴”相关的企业的数据也都是公开的。我希望把我的方法分享给你们,给你们一点启发,再加上你们的勤奋和坚持,再能够克服人性的贪婪,就能获得长期不错的回报。最怕克服不了贪婪,今天早上我遇到一个投资者,他说买我们的基金是为了做配置,我说你现在说好是做配置,就怕最后不做配置,去做别的去了。很多人以为自己能够控制住风险,做到的没有几个人,最终都变成了亏损。所以控制自己的情绪也很重要。

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        沙发
        发表于 2020-12-28 17:29:14 | 只看该作者
        今年,放跑了一只牛股,立昂威,关注的时候,8.58元,一不留神,直冲云霄,到过130,现在105。哈哈。
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         楼主| 发表于 2020-12-28 18:40:15 | 只看该作者
        hdp 发表于 2020-12-28 17:29
        今年,放跑了一只牛股,立昂威,关注的时候,8.58元,一不留神,直冲云霄,到过130,现在105。哈哈。

        都说会买的是徒弟,会卖的是师父,会捂着不动的是老师父。
        我不会买,也不会卖,但会听人劝,买上股票就捂着。
        2016年2月,我和林园有过一个直接面对面的交流。
        林:你的钱是借的吗?
        我:不是。
        林:你会急着用这笔钱吗?
        我:不会。
        林:那你买了捂它一下如何?
        我:可以。捂多久合适?
        林:能至少捂个四年吗?
        我:行。
        记得他那时就谈到了喝酒吃药,而且要敢抢抓龙头。于是谈完不久,我买了两只股票,五粮液,片仔癀。
        我没食言,一直握到了今天,马上快到5年。
        林园也没说错,捂着,让我第一次盆满钵满。
        5年,几乎从没操作过股票,忘掉了自己还是一个资深股民。
        忘不掉的是林园,我钦佩他,感谢他。

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        发表于 2020-12-28 18:56:08 | 只看该作者
        好文章 受益匪浅!
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        发表于 2020-12-29 09:18:23 | 只看该作者
        请问老师好:现在有好股麻烦推荐个股好吗?学习学习谢谢
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         楼主| 发表于 2020-12-29 18:50:00 | 只看该作者
        本帖最后由 怡然之乐 于 2020-12-29 18:51 编辑
        小海苔 发表于 2020-12-29 09:18
        请问老师好:现在有好股麻烦推荐个股好吗?学习学习谢谢

        首先声明,我不是老师,如果你也在股市,那我们就是股友。我的股票没有半点秘密可言,我只是从人们都公认的绩优龙头股里挑选着买股票,比如迈瑞医疗,五粮液,茅台,海天味业,片仔癀,恒瑞医药,宁德时代,金龙鱼,等等,如雷贯耳的绩优龙头股有很多,凡是进入股市的股民都知道它们的。我从不买什么妖股和业绩来历不明突然暴增之类的所谓“黑马”,ST和商誉高的更是碰也不碰,哪怕它连拉涨停,我也毫不动心。买白马股的好处,一是实力雄厚,业绩稳定,优秀靓丽,行业真正的绩优龙头。二是财务制度规范,信息透明,财报看着清晰放心,没有掖着藏着的猫腻和陷阱,没有暴雷的惨剧。三是不用担心恶庄造假欺诈,在白马股巨大的市值和实力面前,庄家从来是忌惮三分,不敢也没那个实力联手坐庄,哄抬股价,兴风作浪。四是业绩优良的白马股每年都有优厚的分红红利,不是所有的股票都能拿出大把的真金白银来和股东分享的,高分红显示的是一种情怀,也是实力的象征。
        白马股很少连板,就连单板涨停跌停都少见,上蹿下跳不是它的风格。白马股的股东一般都很稳定,大部分交易日的量能也不大,换手都不到1%,犹如骑着白马,缓步徐行静不哗,而稳定的业绩支撑,又可以行稳致远,能带着你走得很长很远。
        庄家坐庄的股票也会涨,凌厉的涨势甚至会让你眼热心慌,忍不住也想进去分一杯羹。而庄家极力拉高的目的,就是忽悠着请君入瓮,就是为了让人们只留下贪婪,而完全忘掉恐惧。当人们争先恐后奋不顾身飞蛾扑火般的跳入之时,便是庄家卸磨杀驴关门打狗磨刀霍霍向猪羊之日。前几天的仁东控股就是典型。这个股票过去我连听都没听过。看了它的走势真的是倒吸冷气,庄家从年初开始布局,慢慢拉抬,不动声色里,涨幅竟然有300%。喂得肥肥再抬进后厨,然后就是飞流直下三千尺,让多少股民瞬间回到解放前。
        这样的手段,这样的谋划,任你是谁,都难以抵挡,从买入这个股票始,便注定了你的惨败是必然结局。细思极恐。
        这一段暴雷不断,杀猪盘频现,多少股民损失惨重,欲哭无泪。这些股是垃圾,这些庄家更是垃圾,没有什么“黑马”,只是股市的一群害群之马!
        对于这样的恶庄和股票,我们小散惹不起,但总该躲得起。放着绩优白马股不找,偏要寻冷门找黑马,谁也别怨,没人拿枪顶着你的头强逼着你买,所以,可怜之人必有可恨之处,但愿教训能让他们警醒,哪怕这教训太过惨烈了些。
        所幸刑法重新修订,60万顶格处罚被最高可判刑15年代替,估计股市的害群之马都在瑟瑟发抖了。再加上注册制的实施,我的感觉,下一步将是白马股强者恒强,特别是头部龙头,将会一骑绝尘,傲视群雄,垃圾股则是弱者更弱,直至淘汰出局。
        这种形势下,更要围绕着绩优龙头去精选股票才对。不要太在意股价,更要关注它们的业绩是否匹配股价。想想巴菲特的伯克希尔哈撒韦股票1963年时仅仅8美元,所收购的也不过一个倒闭的破烂纺织厂,现在都已经是34万美元一股了,比比我们最贵的茅台还不到2000人民币,有什么必要如临深渊战战兢兢的呢?几年前看着200多元的茅台我犹豫再三还是没敢买,现在已经1900多了。以此类推,按现在中国发展态势,几年之内,龙头股中有过万元的股票,绝非奢望。
        当然,卦不敢算尽,还要畏天道之无常,但情可感至深,梦想谁又说不会成真?




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